北京時間5月31日消息，福布斯集團總裁兼首席執行官、《福布斯》雜志總編輯史蒂夫·福布斯（Steve Forbes）近日對美國投資銀行派杰（Piper Jaffray）的著名科技分析師吉恩·蒙斯特（Gene Munster）進行了專訪，后者被廣泛視為研究蘋果及其他互聯網公司的最優秀的分析。

在此次專訪中，蒙斯特對有關蘋果、谷歌、亞馬遜、Facebook和雅虎等互聯網公司的問題作出了回答，同時還涉及有關中國和印度等新興市場的問題。他指出，蘋果股價很可能會在2015年達到1000美元，并認為蘋果能利用現有的產品來實現這個目標。他還指出，谷歌和蘋果現正走在一條將會導致碰撞的軌跡上，這將在下一代iPhone身上有所體現。

以下是這篇文章的全文：

史蒂夫·福布斯（以下簡稱“福布斯”）：蒙斯特，非常感謝你能加入我們的討論。我不得不用所有人都想問的一個問題作為開頭，但我相信現在你已知道該怎樣回答。蘋果的市值真能像你所說的那樣達到1萬億美元嗎？尤其是，最近以來蘋果的股價表現疲弱。首先，你

是如何得到這個數字的？其次，蘋果將會推出什么奇特的新產品，從而延續在過去十年時間里的成功？或者是，蘋果并不需要做到這一點？那么先來第一個問題吧，你是如何得出1萬億美元這個數字的？

吉恩·蒙斯特（以下簡稱“蒙斯特”）：實際上沒有那么難。雖然看起來像是一個很大的數字，但當你退后一步再來看看這個數字的話，你可以想象我們現在已經身處一年半以后，也就是2014年；而到那時，投資者就會開始關注2015年的數字。我們得出這個估值的方法

很簡單，就是用我們對蘋果2015年的預估每股收益乘以12倍的市盈率；而在實際上，12倍的市盈率是個保守的數字，因為事實上蘋果一直都在以超過20%的速度增長。

福布斯：這是否意味著，到那時蘋果的每股現金將會達到500美元？

蒙斯特：這要說到蘋果發放股息的決定。如果蘋果不發放股息，那么其每股現金就很可能會達到500美元左右。但在實際上，由于發放股息的緣故，到那時蘋果所持有的現金量可能為1000億美元左右。僅僅是1000億美元，其他的現金則都將返還給股東。

福布斯：那么，其實你只是推斷蘋果將繼續做同樣的事情？我們所看到的會發生的一件事情是，當一家公司擁有非常高的利潤——我們是從蘋果開始看到這一點的——競爭對手就會到來。蘋果要如何才能繼續保持那種規模的利潤呢？

蒙斯特：我關注蘋果已有八年時間。我覺得，在蘋果中已經發生的一件事情是其朝著生態系統的轉變。要回答你的問題，就要說到蘋果當前的生態系統與其他一些產品是有很大不同的。舉個例子，當蘋果推出iPod時，市場上有很多的競爭對手，而且所有這些競爭產品都擁有更好的特性——比如說，第一種擁有彩色顯示屏的同類產品。

那時人們真的覺得iPod將就此終結。但到最后，iTunes音樂商店與iPod之間的聯系，也就是軟件與硬件之間的聯系，為蘋果創造了最初的生態系統。因此，無論是iPhone、iPad還是將會推出的蘋果電視，所有這些產品都擁有同樣的生態系統。在競爭問題上，一個好消息是競爭并非與創造擁有更好特性的產品有關。競爭對手需要復制這個生態系統，而就目前而言，這在實際上是不可能的。

福布斯：那么，讓我們來說說iPod、iPad和iPhone這“三大巨頭”吧。你是否覺得，就是因為每一種產品都進行了改進，才讓所有人都覺得自己需要再次購買升級后的產品，就像我們經常都會購買不同年份的同一種車型那樣？

蒙斯特：沒錯，就是因為這些改進。但是，這些改進不需要做到真的是驚天動地才能讓用戶進行升級換代。舉例來說，我們對美國用戶進行了調查，發現有大約95%的被調查者稱其將會購買的下一款手機會是iPhone。他們甚至都不知道下一代iPhone將具有什么特性，但卻很有興趣進行升級。

對蘋果來說，正是這些微小的增量改進讓用戶繼續留在其生態系統中。我們對蘋果市值將達1萬億美元這一預期的核心就是，如你所說，蘋果正繼續讓其現有產品變得更好，同時打入新興市場，以及推出某些新的產品類別，如蘋果電視等。

福布斯：是不是有點這種感覺：iPhone及其改進足夠便宜，因此人們不在意每年或每兩年花上300或400美元？

蒙斯特：是的，人們并不在意。在人們如何看待自己的手機的問題上，情況已經發生了轉變。

福布斯：你把這稱作什么？“再次購買”（Re-buy）？

蒙斯特：是的，再次購買，某種程度上算是升級。但在人們如何評價手機的問題上，你能看到這種轉變。在幾年以前，電腦是人們最看重的技術；但在今天，當你進行調查時并提出這樣的問題時：“你可以在電腦、手機和平板電腦之間作出一種選擇。”那么人們將會選擇手機。

這就意味著，蘋果能繼續在這些產品方面保持較高的“溢價”，因為很不幸的，人們現在的生活以手機為中心，他們每天都會幾百次地查看手機。因此，蘋果將會得到的價值實際上是非常高的。當我們去問那些你不認為會購買iPhone的人說：“你愿意花費600美元來購買iPhone嗎？”令人驚奇的是，他們的回答是：“一定會。”

福布斯：那么，這實際上都已經超出個人崇拜的范疇了？

蒙斯特：我覺得是這樣，我想這已經遠遠超出了個人崇拜的范疇。投資者會感到十分擔心，但現實是生態系統確實是未來的推動力。

福布斯： 讓我們花幾分鐘時間來插入一個問題。你認為，亞馬遜及其Kindle的迭代中也存在同樣的現象嗎？

蒙斯特： 是的，亞馬遜做的不錯，但未來之路有些艱難。其部分原因是，亞馬遜并非一家硬件公司。從根本上來說，亞馬遜只不過是把市場上現有的許多部件組合到一起，然后試圖創造出某種價格低廉的產品。對亞馬遜來說，其硬件Kindle的最大特性就是價格。但到最后，人們真正想要的不僅僅是便宜的東西。

福布斯：現在回到蘋果的問題上來。我們已經提過，蘋果擁有龐大的現金。你覺得， 從人性來看，這會導致焦點的缺失嗎？你擁有如此之多的現金，那么你是否會嘗試這邊投一些錢，那邊投一些錢，作出各種各樣的押注？也就是背棄喬布斯在上個世紀九十年代重返蘋果時說過的話：“不要所有這些東西。我們只要集中致力于一種、兩種或是三種重大的產品。”

蒙斯特：在后喬布斯時代，蘋果將變得怎樣和如何成長仍舊是個沒有得到解答的問題。好消息是，管理團隊中的許多人都曾與喬布斯共事。但作為對你提出的問題的回答，如果你看看研發支出，那么就會發現與其他科技公司相比，蘋果的研發支出是非常少的，而來自于研發支出的收益則是非常高的。尤其是與微軟相比就更是如此：蘋果的研發支出大約相當于微軟的四分之一，但來自于研發支出的收益卻相當于后者的指數倍數。

我覺得，從歷史上來看，在如何利用投資資金的問題上，蘋果一直都是非常聰明的，至少在過去十年里是這樣。我不認為蘋果有任何理由要開始象喝醉的水手那樣，對沒有任何前途的產品投入研發支出。

福布斯：在高科技行業中，是否存在某種逆相關的關系？也就是投入的研發支出越多，回報卻在某種程度上趨于消失，就像老IBM那樣？

蒙斯特：我們并未關注這個問題，但如果你看看高科技行業中的從業公司，那么就會發現投入研發支出最多的公司，其創新卻是最少的。我覺得，你說對了一些事情。

福布斯：就你所見，當今的蘋果正如何嘗試保有一種獨特的文化，從而讓自己不會變得僵化？

蒙斯特：蘋果十分集中致力于嘗試保持這種文化，甚至為現職員工開設了培訓課程，來嘗試繼續喬布斯的傳統。比如說，毫不間斷地關注細節。

當有人離開蘋果時，學習過這些課程的人一直都會遵循那些傳統。我們對那些從蘋果跳槽到其他公司的員工進行了追蹤，其中一個完美的例子是Nest Labs，這家創業公司生產一種恒溫器，這聽上去非常簡單。但是，這家公司的創始人、有“iPod之父”美譽的托尼·法德爾（Tony Fadell）十分關注細節，這就體現了蘋果的文化。我覺得，這種文化正以非常健康的狀態存活著，而且還將在蘋果未來的幾代人中傳承下去。

福布斯：現在回到蘋果市值將達1萬億美元的問題上來。你是否覺得，蘋果是否只需要升級產品和保持利潤率就能做到這一點？

蒙斯特：我覺得，蘋果能利用現有的產品來實現這個目標。蘋果仍舊需要推出的產品是蘋果電視，我們認為將在2013年發布，蘋果很可能會今年晚些時候宣布這個消息。但對于整個“拼圖”來說，這只是很小的一塊。