2 月 27 日消息：上周市場震蕩向上，除創業板指外，主要指數均小幅上漲，日均成交額8381億元。上證指數、萬得全A、滬深300分別上漲1.34%、0.98%和0.66%?？苿?0、中小板指、中證500和中證1000分別上漲0.44%、0.45%、1.66%和1.11%。創業板指回調0.83%。北上資金凈流出41.24億元，連續14周凈流入后轉為凈流出。
中信一級行業分類中，煤炭、鋼鐵板塊在國內生產持續回復，商品價格反彈的背景下分別上漲5.71%和4.75%。家電、輕工制造板塊分別上漲3.64%和3.63%，或因國內二手房交易量回暖，及出口預期邊際改善。與出行和消費復蘇等相關板塊本周表現較弱，交通運輸板塊僅上漲0.39%，消費者服務和食品醫療板塊分別下跌0.78%和1.72%。
利率債方面，上周各期限收益率全面上行。具體來看，國債1年期上行9.75bp，3年期上行3.18bp，5年期上行4.19bp，7年期上行1.25bp，10年期上行2.06bp;國開債1年期上行8.57bp，3年期上行10.88bp，5年期上行5.72bp，7年期上行1.43bp，10年期上行2.55bp。
信用債方面，上周各期限收益率多數上行。目前，半年、1年、3年、5年AAA中短期票據的收益率分別為2.67%、2.83%、3.17%、3.39%，AAA企業債收益率分別為2.70%、2.82%、3.15%、3.39%，AAA城投債收益率分別為2.69%、2.82%、3.13%、3.33%。
第二部分
中信建投證券：春季行情正進入難賺錢的魚尾階段
從多方面因素綜合評估，本輪春季行情正進入難賺錢的魚尾階段。
一方面，市場對于美聯儲的緊縮預期強化，美元、美債的連續走強，也扭轉了人民幣升值趨勢。另一方面，海外地緣政治風險與城投債波動，對投資者情緒周期的影響同樣值得警惕。
配置方面，建議投資者結構上回歸基本面，布局一季報向好方向，其中有季報支撐的新能源方向，不宜過度悲觀。
具體而言，投資者可關注三大方向：一是開工旺季投資鏈及漲價鏈品種，基建年后項目開工率較佳，小金屬預計高增。二是部分消費及醫藥，結合高頻景氣看，預計出行鏈中的酒店、旅游景區，餐飲鏈中的預制菜、白酒、乳制品、影視等相對預期更優。三是景氣的新能源方向，如訂單飽滿的儲能，前期降價后排產上行的光伏產業鏈等。
興業證券：短期尋找低位補漲機會
近期市場震蕩波動，行業、風格快速輪動演繹至歷史極端水平。與極致的行業、風格輪動相對應的，則是“景氣投資”的失效、景氣預期的有效性大幅增強。
市場在經歷了歲末年初的景氣失效后，二季度隨著財報業績披露，疊加3、4月份重要會議后國內政策逐漸明朗、經濟復蘇前景更加清晰，市場有望重新回到景氣驅動、基本面審美模式之中。
另外，隨著市場行情修復、風險偏好改善，內資機構的產品發行和倉位后續有望逐步回升，并與外資形成合力、共振，為市場貢獻更多機構增量，逐漸打破存量博弈。
短期來看，階段性市場回歸存量博弈環境、板塊輪動加速，建議投資者以2023年業績上升預期為抓手，尋找當前股價仍處低位、擁擠度相對較低的細分方向，如醫藥(創新藥)、消費(航空運輸、商貿零售、免稅、酒店餐飲、影視院線)、成長(智能機床、智能駕駛、航空發動機)、周期(橡膠、火電、公路與鐵路)和金融地產(房地產)等。
第三部分
建信基金陶燦：關注國家重點發展方向、消費復蘇、經濟預期修復強相關板塊上半年戰術性機會
建信基金權益投資部總經理陶燦表示，我們認為今年需要關注的三條投資主線。
一是緊扣國家重點發展方向，挖掘未來五年核心支持方向，我們認為“大安全”宏觀主題下的自主可控、國產替代主線是中期戰略主線，后續重點關注信創、半導體、軍工、風光儲、機械、創新藥等細分領域。
二是消費復蘇仍是全年主線，當前居民高儲蓄中蘊含著高需求潛力，隨著經濟和穩定收入預期修復，有望得到釋放，包括食品飲料、醫藥、線下出行鏈等。
三是關注經濟預期修復強相關板塊上半年戰術性機會，包括傳統開工鏈的鋼鐵、建材、建筑;受益竣工端修復的家居、家電;商務與復工相關的的次高端白酒等;以及供需格局好的銅鋁、煤炭。
大成基金姚余棟：可以重點關注擴大內需、產業鏈安全熱點議題
大成基金副總經理兼首席經濟學家姚余棟：兩會期間可以重點關注擴大內需、產業鏈安全熱點議題，關注相關政策邊際變化可能帶來的產業提振預期。配置上，隨著疫情影響持續減弱，我們建議短期繼續關注經濟修復主線，如泛消費板塊;部分有望受益產業政策支持的細分成長領域也值得關注，成長風格和中小市值在新產業趨勢和積極政策的環境下，可能仍有較好表現;中期仍然根據景氣程度以及產業政策支持方向來把握產業升級與消費升級主線。
