另外，國海證券給予移卡“買入”評級，預計移卡集團2022-2024年營收分別為34/49/69億元，歸母凈利潤分別為1.5/3.4/7.2億元，Non-GAAP歸母凈利潤分別為1.5/3.5/7.3億元，對應攤薄EPS為0.3/0.8/1.7元，對應P/E為65X/28X/13X;國海證券給予2023年移卡集團合計目標市值137億元人民幣，對應目標價35港元/31元人民幣。
開源證券在報告中表示，第三方支付業務方面：移卡核心業務占比80%左右，提供穩固現金流。公司在國內市場份額領先，行業實行準入機制，支付服務差異化程度較低，收單側競爭格局分散，未來在支付規模和費率上均存在增長空間。
到店電商業務方面，移卡目前為抖音本地生活頭部第三方服務商，受益于短視頻本地生活業務，去年業務GMV同比增長730%。公司今年采取銷售管理架構調整等降本增效措施，利潤率2-3%后續穩態利潤率10%，到店電商業務有望成為公司增長新驅動力。
移卡2022年主要經營數據顯示，截至2022年12月31日止12個月，移卡集團一站式支付服務的總支付交易量(GPV)同比增長超過5%至超過人民幣2.2萬億元;活躍支付服務商戶數同比增長超過11%至超過810萬名;支付費率穩定上升，支付予分銷渠道的傭金率保持穩定。
截至2022年12月31日止12個月，移卡集團到店電商服務總商戶交易量(GMV)同比增長約730%至近人民幣33億元;存貨單位(SKU)同比增長超過154%至超過40萬個;訂單總數達到近3700萬筆(2022年上半年：近1600萬筆);由于經營效率提高，2022年下半年持續收窄虧損，且單月接近盈利。
國海證券表示，移卡集團支付業務穩健增長，商家解決方案業務持續滲透支付活躍客戶，到店電商業務受益于抖音本地生活高速增長的紅利期，實現GMV快速增長，移卡集團支付+商家解決方案+到店電商業務協同發展，成長空間廣闊。
截至3月10日11:00.移卡報22.70港元，跌4.82%，總市值101.24億港元。
