2015年，P2P網貸市場高速增長。據第三方網貸資訊平臺網貸之家數據，P2P交易規模達到了9823.04億元，比2014年增長近288%。與此同時，P2P行業也成為互聯網金融風險爆發的主要領域——截至2015年年底，3858家P2P平臺中，“問題平臺”高達1263家，跑路問題占“問題平臺”的比例達到52.83%。
“偽互聯網金融”風險加劇
中歐陸家嘴國際金融研究院副院長劉勝軍說，市場上有很多并不是真正的互聯網金融企業，只是披著互聯網金融外衣的“狼”，“這些公司以互聯網金融、P2P之名，行非法集資之實，對投資者和社會造成傷害，也影響了整個互聯網金融行業的聲譽”。
如何甄別“偽互聯網金融”？據《報告》分析，一是高利率，二是資金池。例如某公司向投資人承諾支付9%~14.6%的年化收益率，而其資產端對應的租賃業務回報率卻低于5%。
劉勝軍認為，長期以來，由于我國金融體系與實體經濟發展不適應、過度金融管制等原因，地下金融一直存在?；ヂ摼W金融的出現讓這些違規的公司看到了偽裝自己的新方式。
“目前市場上既存在純粹的金融中介，也存在帶有一定資金池的互聯網金融公司，而在監管上，需要有明確的規則和措施，帶有資金池的必須申請牌照，否則看不見的風險依然存在。”國務院發展研究中心金融所副所長陳道富說。
“P2P行業存在的‘監管真空’，導致P2P行業出現不良發展態勢。而投資者普遍缺乏風險意識和契約精神，也加劇了偽互聯網金融風險的爆發。投資者盲目追逐高利率，造成‘劣幣驅逐良幣’的后果。”劉勝軍說。
重塑金融監管體制
“從不規范到規范需要一個過程。”全國政協委員、中央財經大學教授賀強表示，對于互聯網金融這樣的新生事物，既要加強監管，也要給予鼓勵和支持。
疏于監管與過度管制皆不可取，未來，聯合監管將成為趨勢。“全世界風險管理都逐漸步入合并階段，而對于金融系統滲透率最高的互聯網金融，包括內容是具體而復雜的。因此必須出臺有操作性的監管細則。”賀強說。
劉勝軍認為，打擊“偽互聯網金融”必須要重塑以“功能監管”為核心的金融監管體制。“清除非法集資，引入功能監管才是治本之道。”劉勝軍介紹，所謂“功能監管”，是按照金融產品或業務的性質而非形式來實施監管。監管機構針對業務實質進行監管，不管金融機構本身的性質如何，只看業務是否觸碰了“資金池”這條紅線。
一旦觸碰了紅線，則采取負面清單模式。劉勝軍說，監管部門只要畫出互聯網金融不能觸碰的“紅線”，對非法集資列出負面清單，互聯網金融的發展就不會偏離“價值創造”的正軌。
對于監管細則的落實，需要借鑒傳統金融行業的分級監管手段。螞蟻金服研究院副院長李振華建議，在管住底線的基礎上，應積極探索分級監管，監管部門設置分級標準，采取不同的監管手段，“在行業中樹立合規企業標桿，鼓勵行業機構提高風控能力與競爭力”。
螞蟻金服總裁井賢棟也建議加強分級監管。“分級監管能根據經營機構不同的資質、風險管理能力和資本要求等，設置不同的門檻，對真正有能力的企業給予更多的空間。”井賢棟說。
重構監管體系，必須和新的技術相結合，實施動態監管。對此，李振華提出建立中央金融監管大數據平臺。一方面通過大數據治理風險的方法，掌握行業整體數據，發現風險點，提前預警風險并管控風險。另一方面借助大數據對監管的有效性進行評價和分析，進一步改善監管標準與方法。
中國人民大學法學院教授楊東說：“只有依據互聯網、大數據等技術手段，進行風險預測和風險判斷，既減少風險爆發的可能，也不至于過早扼殺，才能回歸普惠金融的本質，實現消費者受益的互聯網金融。”
信用環境是互聯網金融最大瓶頸
“在監管的同時，不要忘了遵循市場自身的發展規律。”中央財經大學中國金融研究中心主任郭田勇強調，消費者對互聯網金融服務具有一定黏性，而增強風險意識是保護消費者的關鍵。
劉勝軍認為，互聯網金融的本質還是金融，金融的核心是風險管理，風險管理的關鍵是解決信息不對稱的問題，而信用環境是互聯網金融最大瓶頸。
“構建社會信用數據庫，是完善社會信用環境，消除發展瓶頸的有效途徑。”李振華建議，開放包括中國人民銀行征信數據庫在內的政府數據資源，構建社會基礎信用數據庫；同時形成全國統一的互聯網金融注冊登記制度，包括簡明、標準化易于查詢和追溯的產品代碼。
此外，在信息公開透明的前提下，互聯網金融企業和投資者都需要設定門檻。“這個門檻不是簡單地發放，而是提高進入行業的資質，降低風險。”劉勝軍說。
李振華認為，一方面，互聯網金融企業要加強信息披露，不能籠統使用“投資產品”“理財產品”等模糊名稱，而要用規范的法律關系確定產品名稱；另一方面對于投資者自身，要建立投資者適當性制度，根據金融資產相對年收入的比例等標準設置基本門檻。
“投資者應增強契約精神，風險意識。”楊東說，以消費者保護作為監管的核心，也要堅持打破剛兌，堅持去擔保，及時暴露風險，“培養投資者承擔風險的意識，是金融行業從直接金融到間接金融的趨勢要求。”
