國際貨幣基金組織（IMF）舉行在線新聞發布會并發布最新一期中國金融體系穩定評估（FSSA）報告。報告肯定了中國金融體系在促進經濟快速增長的作用以及中國的各項監管措施， 但同時提醒其規模和復雜性都在迅速提高。關于中國普惠金融領域近日引起的巨大關注，IMF希望中國警惕發展過快、監管尚未健全等問題帶來的系統性風險。

　　報告指出，目前中國金融體系已經是世界最大的金融體系之一，金融資產占 GDP 的比重從 263%增長至 2016 年的逾 467% 。但特別需要注意以下三個方面的緊張態勢和潛在風險：

　　首先，旨在支持就業和增長的貨幣和財政政策近年來呈擴張性，引起了大幅信貸擴張，導致企業債務和居民部門債務增加。報告表明，目前，信貸與GDP的比率在其長期趨勢的基礎上增加了25%，從國際標準來看較高 。企業債務與GDP 的比率達到了 165%，居民債務盡管仍然較低，但其與GDP的比率在過去5年提高了 15 個百分點。

　　這點在IMF過去發布的報告中已被多次提及，在今年10月IMF發布的全球金融穩定報告中就指出，中國銀行部門資產與GDP的比率已經從2012年底的240%上升到目前的310%，希望中國繼續深入改革。

　　其次，對高收益投資產品的需求以及對銀行部門監管的加強導致出現監管套利，日益復雜的投資渠道不斷增長。因此，高風險貸款從銀行轉向金融體系監管不完善的部分。包括資產管理公司和保險公司在內的非銀行金融機構提供的投資產品急劇增加，其增長速度甚至快于銀行部門。在這一高度互聯的間接貸款系統中，銀行繼續處于核心地位，眾多機構之間的不確定聯系給監管帶來挑戰。

　　第三，普遍的隱性擔保加劇了這些風險。金融機構不愿讓散戶投資者承擔損失；人們抱有這樣的預期，即對于國有企業和地方政府融資平臺發行的債務，政府將提供擔保；在股票和債券市場出現波動時，當局采取措施穩定市場；各類金融機構具有保護基金。 所有這些因素都導致了道德風險和過度的風險承擔。

　　針對以上風險，IMF的主要建議包括：

　　· 減少過度信貸擴張和債務累積要求國家規劃中弱化對 GDP增長的過高預測，因為這會激發地方層面設定高增長目標。

　　· 加強對金融集團的監管，提升前瞻性綜合風險分析。

　　· 謹慎規劃改革次序可以降低因道德風險和隱性擔保產生的風險。

　　伴隨著近來中國互聯網金融公司的赴美上市熱潮，IMF也關注到了中國近幾年金融科技領域的快速發展。報告中表明：中國是全球金融科技的中心，當局已開始將其納入監管；2016 年，P2P 貸款雖然僅占銀行部門資產約 0.5%，但規模增長了一倍。

　　IMF肯定了中國在普惠金融方面取得重大進展，賬戶滲透度、儲蓄和支付服務的使用已經達到很高水平；尚存的挑戰則包括向那些已經是銀行客戶，但享受的服務依然不足的個人和小微企業提供更廣泛的金融服務，特別是信貸和保險產品。同時，也需進一步提高金融知識普及，特別是在農村，投資者更易被高風險或欺騙性的高額回報承諾所誤導。

　　但普惠金融背面是每個新興領域都會面臨的諸多風險，譬如日前在中國引發巨大爭議的現金貸風波，IMF也進行了相應分析：金融科技公司利用對沒有銀行賬戶的消費者提供投資工具，無現金和去中介的支付系統，以及向因征信記錄不足不能從銀行體系獲得貸款的個人及小微企業提供貸款，這些都增加了風險，對監管提出了挑戰；在金融科技公司管理下的貨幣市場基金規模巨大且增長快速，這意味著最終可能形成系統性風險。

　　IMF希望監管機構提升金融科技的法律規制和監管框架，提高法律明確性并指導風險管理，從而實現行業健康增長，實現創新與安全性和穩健性之間的平衡。