來源 | 經理人傳媒旗下《經理人》雜志
全媒體記者/何雯雯
來源/公眾號
近日，美團發布了2022年半年報。分季度來看，二季度美團實現了扭虧為盈，上半年經營虧損大幅收窄，業績表現大超市場預期。不過，美團看好的美團買菜等新業務仍然是其虧損的主要原因。
依靠核心本地商業業務輸血，美團新業務上半年經營虧損超152億元，在長期的虧損之下，市場對美團的耐心和信心似乎也正在減弱。
新業務虧損收窄、到店酒旅經營承壓
中報顯示，美團上半年實現營收972.72億元，同比增長20.3%，經營虧損從去年同期的80.19億元下降24.2%至60.77億元；經調整虧損15.28億元，較去年同期虧損的61.09億元，虧損收窄了75.0%。而美團今年上半年的業績表現，超出了市場預期。
分季度來看，二季度，美團營收從去年同期的438億元增長16.4%至509億元，本季度經調整凈利潤為20.58億元，而去年同期虧損22.17億元，今年一季度虧損35.86億元，很顯然，今年二季度同比環比皆扭虧為盈。
對于業績的好轉，財報解釋該增長主要受到核心本地商業分部的收入穩定增長及新業務分部，尤其是商品零售業務的收入強勁增長所推動。
事實上，二季度業績的好轉，還有部分因素是美團縮減了銷售費用。財報顯示，今年二季度的銷售及營銷開支為89.86億元，較去年同期的108.49億元少了18.63億元，占收入百分比由24.8%同比下降7.2個百分點至17.6%。這意味著，美團給用戶的補貼變少了。
二季度，美團對業務板塊進行了新劃分，將原有的餐飲外賣業務、到店酒旅業務以及閃購業務納入核心本地商業分部，將美團優選、美團買菜、餐飲供應鏈（快驢）、網約車、共享單車等業務納入新業務分部。
分業務來看，上半年，核心本地商業營收709.59億元，同比增長13.6%，凈利潤為129.66億元，同比增長35.9%。新業務方面，實現營收262.48億元，同比增長43.2%，經營虧損152.43億元，上年同期虧損165.29億元，虧損同比收窄7.8%。不難看出，新業務經營虧損金額遠超核心本地商業的利潤額。
值得一提的是，二季度，核心本地商業營收367.79億元，同比上漲9.2%，凈利潤82.61億元，同比增長39.7%，經營利潤率由去年同期的17.6%同比增長4.9個百分點至22.5%。新業務營收141.59億元，同比增長40.7%，凈虧損67.90億元，虧損同比收窄22.7%，美團解釋主要受商品零售業務的增長推動以及經營效率的提高。
綜合來看，二季度，美團的業績出現了大幅好轉，并且從去年同期虧損到今年實現盈利，給資本市場帶來超出預期的表現。
不過，受疫情反復影響，上半年，美團的外賣業務、到店餐飲、酒店及旅游業務受到了較大的負面影響。二季度，尤其是4、5月份，因疫情管控措施影響，餐飲外賣業務尤其是在訂單量較大的一線城市，遭到了較大沖擊，到了6月份才出現恢復。而到店餐飲、酒店及旅游的收入在二季度也出現了大幅下降。
另一方面，在疫情管控之下，消費者儲備生鮮、生活必需品的需求增加，刺激了美團閃購業務的增長。二季度，美團閃購業務保持著高增長，日均訂單量達到430萬，用戶數及交易頻次都出現了較大增長。
同樣得益于疫情管控下消費者需求激增，美團新業務分部下的美團買菜，二季度交易用戶數和訂單量均創新高，從而直接促進了美團新業務業績的改善。
綜合來看，上半年，美團新業務持續虧損，在疫情管控之下，到店酒旅、外賣等業務也受到了負面影響。不過，在二季度“降本增效”下，美團的業績出現了好轉，并實現了扭虧為盈。
然而，在美團買菜、美團優選等即時商品零售新業務大幅度虧損之下，依靠核心本地商業分部的輸血的模式，又能走多遠呢？
資本市場對美團的耐心還有多少？
二季度，美團閃購、美團買菜等商品零售業務表現出較強的增長力，事實上，同行中，叮咚買菜的業績也出現了好轉跡象。
財報顯示，叮咚買菜今年第二季度總營收為66.344億元，與2021年同期的44.460億元相比增長42.8%，凈虧損從去年同期19.374億元收窄至3450萬元。
雖然生鮮、商品零售等業務在疫情管控之下，出現了短暫增長，也給美團、叮咚買菜帶來了業績向好的趨勢，但是整體來看，二者都仍處在虧損當中，目前仍然面臨著較大的經營壓力。
而作為生鮮第一股的每日優鮮，目前也步履維艱。自2018年上市以來，每日優鮮就處在虧損之中，2018—2020年，每日優鮮累計凈虧損為67.9億元。從2021年第四季度開始，每日優鮮就沒有再披露財報，今年6月4日，每日優鮮收到了退市警示函。
今年，每日優鮮就被陸續曝出拖欠供應商貨款、被供應商斷貨等問題。據界面新聞報道，7月27日開始，每日優鮮主營前置倉業務已經在全國范圍內關停，隨后帶有次日達標簽的商品也在北京、天津、上海等地顯示“在當前地址下無貨”。最近還有用戶表示，APP內充值的余額被清空，顯示為0。
不管是每日優鮮、叮咚買菜、還是美團，為了爭奪市場，依靠低價促銷、大量的補貼吸引用戶，然而，在價格戰之下，沒有贏家。長期虧損之下，市場似乎也逐漸失去耐心和信心。
8月16日，有市場傳言稱，騰訊計劃大規模拋售美團股權，受此影響，美團股價大跳水，當日跌超9%，盤中市值一度跌破萬億港元。而騰訊方面第一時間的表態是“不予置評”，這更加引發了市場的猜測，直到當日晚間，騰訊集團公關總監張軍在社交平臺否認了騰訊清倉美團的傳聞。截止目前，騰訊仍持有美團17%的股份，是美團的第一大股東。
雖然騰訊減持美團被證實為謠言，但是長期虧損下，美團也遭到其他股東的減持。自2019年美團上市以來，紅杉資本的沈南鵬，已減持美團近20次，總套現金額超300億港元；2020年5月，美團聯合創始人王慧文也減持200萬股，合計套現2.74億港元，今年4月，他又減持74萬股；甚至在今年6月，王興本人也連續4次減持共12.6萬股美團股票，套現約2500萬港元。
截止今年二季度末，美團交易用戶為6.85億元，雖然同比增長了8.9%，但相對一季度的6.93億人下滑了800萬人。目前，美團不僅面臨著用戶增長見頂的風險，而且核心業務在疫情反復之下，也呈現出了經營壓力。一方面，美團買菜、美團優選等新業務尚未盈利，餐飲外賣、到店酒旅等核心本地商業分部經營在疫情管控措施之下，業績也受到了波動。
如今，美團買菜、美團優選新業務帶來的虧損，仍然是美團無法盈利的重要因素。盡管今年二季度的業績有所好轉，但是從2019年首次盈利后，美團2021年再度陷入虧損當中，在長期的虧損之下，資本市場對其的耐心和信心還有多少呢？
