往年一季度，白糖價格通常為先漲后跌，但今年卻反常地持續強勢上漲。財聯社記者多方采訪獲悉，白糖價格的連續上漲，主要原因還是國內連續兩年減產、加工糖利潤倒掛致進口意愿降低、市場對消費復蘇的強力信心等三個方面。此外，印度由原來的增產預期變為減產落地，以及出口限額的控制也提振了原糖走勢。在巴西尚未開榨之前，短期看，白糖價格缺乏明顯利空因素或易漲難跌。糖價的持續走高，也有望改善相關糖企盈利能力。
白糖漲“瘋”了？
Mysteel數據監測顯示，3月30日，國內的白糖現貨基準價為6350元/噸左右，此后幾日繼續上漲，截至目前現貨基準價則高達6470元/噸，創下近五年新高。據此數據推算，一季度國內白糖現貨價漲幅超12%，近半年漲幅則超20%。
上海鋼聯糖業分析師孫成告訴記者，“主要原因還是國內連續兩年減產、加工糖利潤倒掛，降低進口意愿，以及市場對消費復蘇的強力信心三個方面支撐糖價的走高。”
國內產量與庫存方面，據記者了解，2022/23榨季，廣西糖最終產量或低于530萬噸，同比減少80萬噸以上，為近十個榨季第二低。庫存方面，截至3月底廣西糖庫存預估為260萬噸左右，去年同期則為376.84萬噸，創下近十個榨季最低水平。
國際糖供需也是影響國內白糖現貨走勢的核心因素之一。USDA最新公布供需數據顯示，全球糖供需缺口將進一步擴大至593萬噸，庫存消費比預計進一步下調3.78%，全球糖供給延續緊張，國際糖價景氣延續有支撐。“外部因素是，印度由原來的增產預期變為減產落地，以及出口限額的控制，提振原糖走勢。巴西新榨季尚未開榨，造成國際原糖供應緊張，也成為支撐原糖價格走高的因素。”有業內分析人士告訴記者。
短期內白糖易漲難跌
展望后市，孫成告訴記者，“目前我們檢測到，下游貿易商接貨情緒尚可，擔心后續價格繼續上漲，有采購的心理。此外，國內的壓榨就要結束，進入純消費期間，夏季來臨飲料行業進入消費旺季，對需求端的增長會繼續支撐糖價。短期來看，在巴西尚未開榨之前，價格或將繼續維持高位，缺乏明顯利空因素，價格易漲難跌。”
中信建投期貨也認為，在廣西白糖減產的背景下，糖廠惜售心理明顯，預計國內白糖期現價格短期延續漲勢，但能否持續上漲仍將取決于國際原糖走向和宏觀環境。
南寧糖業(000911.SZ)相關人士則告訴記者，“這一輪好的市場情況大概維持到5-6月份，那時候會是一個拐點，但拐點好壞暫時無法確定，具體還是需要看后續巴西榨季情況，再下一個拐點則是11月份國內榨季時候了。”
長遠來看，巴西榨季開始后，增產預期或對價格形成一定沖擊。“長期來看，伴隨巴西開榨對糖價或產生一定的利空，在巴西進入新榨季壓榨且有增產預期的情況下，將緩解原糖的供應緊張。原糖價格回落會降低國內的進口加工糖成本，國內高糖價會增加進口意愿從而增加市場供應對糖價產生利空，但與國內的消費旺季相對沖，價格大概率進入震蕩區間。總體來說，現貨價格可能呈現近強遠弱的局面，但未來走弱幅度要看消費預期的恢復情況。”孫成表示。
期貨方面，有業內分析人士認為，期貨合約繼續沖高缺乏供需面的引導，市場在目前供應量基本明確的情況下，主要還是看下游需求帶動。但目前正處在消費淡季，高糖價與弱需求還是存在一定的矛盾，預計期貨價格或將繼續維持高位震蕩。
糖企盈利能力有望改善
糖價的持續走高或有望支撐相關糖企受益，有效改善制糖企業的盈利能力，此前虧損的局面有望得到緩解。
在孫成看來，目前國際糖價在近6年的高位，伴隨美聯儲的加息節奏放緩還有繼續沖高可能，糖進口意愿降低以及國內的消費恢復預期強勁，這些有利于糖價的沖高，能緩解此前糖企虧損局面。
南寧糖業相關人士則告訴記者，“目前糖價持續高位，疊加二季度消費恢復預期強勁情況下，對于行業盈利或會有較大改善。”
某業內人士對此持有相同觀點：“按一季度糖價走勢情況來看，能給相關企業扭虧帶來一定利好，但還需要看后續實際情況，要想進一步擴大盈利有一定難度。”
廣州浪奇(000523.SZ)4月3日在投資者互動平臺表示，國際糖價對公司業績的影響需要結合實際情況進行分析，如公司購買原糖價格低，后期糖價上升，對公司業績是正面影響，反之則為負面影響。結合公司于2022年四季度進口原糖價格，目前糖價呈上漲趨勢，對公司的業績為正面影響。
