供給端收縮預期支撐下，近期國際原糖期貨市場漲勢明顯。白糖主力合約4月以來已累計收獲約8%漲幅，而從年初至今，該主力合約已合計最大漲超23%。
白糖期貨沖擊7000元/噸關口
白糖期貨價格距離7000元/噸關口僅一步之遙。
截至4月21日上午收盤，主力合約2307報6937元/噸，盤中最高抵達6952元/噸，再度刷新2016年末以來的高點。
期貨市場拉動下，A股糖業概念股再度飄紅。
早盤冠農股份一度漲停，后漲幅回落，上午收盤報漲6.97%;南寧糖業早盤也一度大漲超6%，收盤報漲4.23%，3月末以來該股最大漲幅已近50%。此外21日早盤，中糧糖業收漲2.99%。
消息面上，隔夜國際原糖再創新高，主力7月合約收高0.89美分報24.74美分/磅。
“在不計入港口升貼水變化和匯率波動的情況下，對應國內加工糖廠的原糖采購成本較上一日上漲189元/噸左右，對國內現貨市場價格的支撐作用明顯。”上海鋼聯農產品事業部糖業分析師孫成解讀，外盤拉動下，2307合約在4月20日夜盤就啟動上漲，鄭糖主力期貨夜盤結算價6824元/噸，較上一日結算價格上漲33元/噸，收盤于6844元/噸。
當前糖價持續獲得上漲動力，是因市場擔心厄爾尼諾天氣事件可能導致亞洲天氣比正常更干燥，從而削弱該地的下個榨季的產量。同時印度由于減產和需求恢復，繼續增加出口配額的概率降低。雖然巴西已經開榨，會緩解當前的供應緊張，但由于船期擁堵以及壓榨節奏等因素，市場還需要更長時間才能見到巴西糖源供應。
據國家統計局最新發布的數據，2023年3月份我國成品糖產量僅為155.6萬噸，同比上年同期下降38.8%;1-3月份我國成品糖產量為688.2萬噸，同比上年同期下降10.3%。
而在現貨市場方面，近期制糖集團報價小幅上調，期貨價格繼續走高給現貨市場帶來支撐。
孫成稱，4月13日至20日期間，國內廣西已經全收收榨，減產落地，目前糖廠有惜售心理，對價格產生支撐。本周銷區港口現貨價格小幅上漲，下游采購情緒不佳，但價格持續上漲，下游正在被動接受高價，成交擇低采購。
供給端縮緊預期支撐糖價
國內連續兩年減產，加工糖利潤持續倒掛，消費增長預期，是目前支撐國內糖價的三個主要原因。
而在年內糖價已顯著上行的背景下，近日鄭商所就發布通告，根據《鄭州商品交易所期貨交易風險控制管理辦法》第九條規定，經研究決定，自2023年4月19日結算時起，白糖期貨2307、2309合約的交易保證金標準調整為9%，漲跌停板幅度調整為8%。按規則規定執行的交易保證金標準和漲跌停板幅度高于上述標準的，仍按原規定執行。
“中國一季度GDP同比增長4.5%。一季度，社會消費品零售總額114922億元，同比增長5.8%。目前加工糖企業開工率低原材料缺乏，定價權偏向國內制糖集團，制糖集團報價堅挺，伴隨減產落地，糖廠有部分惜售情緒。”對于后市孫成認為，國內貿易和終端對高價抵觸，高糖價與弱需求相矛盾，下游采購仍然是按需采購，港口出貨放緩。預計下周白糖現貨市場價格窄幅震蕩。
廣發期貨分析，在國際供需矛盾尚未解決前，原糖仍維持相對偏強走勢。泰國產量增幅不及預期，另外市場正在繼續下調印度產量，且由于減產和需求恢復印度繼續增加出口配額的概率降低，市場嚴重依賴巴西。但巴西的船期擁堵影響供應，2023年巴西農產品豐產預計大豆、玉米、白糖出口總量達到近年高位，短期內貿易流緊張格局仍難以明顯緩解，預計原糖短期內仍保持高位震蕩偏強運行。
國信期貨則認為，巴西種植面積降至829萬公頃，是2011年以來最低水平。不過糖產量預計增加，因為糖價高企生產企業更愿意生產食糖。國際糖價預計高位運行，短期利多仍在發酵。
