日前，主營鳳爪的有友食品（603697.SH）在投資者互動關系平臺上回復投資者稱，將根據戰略規劃適時、有序推出預制菜等戰略性儲備產品。鈦媒體APP注意到，近兩年主業”停滯“，為新的業績增長點欲入局預制菜賽道，但與眾多預制菜相關上市企業相比，公司作為“業余選手”將面臨預制菜賽道的上下游、供應鏈管理、產品研發與渠道管理能力等多重考驗。
鳳爪主業萎靡不振
財報顯示，2019年至2021年，有友食品的營收分別為10.08億、10.93億、12.2億，同比上漲-8.44%、8.4%、11.62%，營收增長乏力；歸母凈利潤分別為1.79億、2.26億、2.2億，同比上漲0.48%、26.12%、-2.65%，2020年大幅上漲后，2021年歸母凈利止步不前。2022年上半年，公司業績亮“紅燈”，上市以來首次出現營利大幅下降的情況，營收、歸母凈利潤分別為4.89億、0.51億，分別下降19.08%、56.69%，對于凈利潤的大幅下滑，稱主要系原材料等成本上升和營業收入下降所致。
有友食品主要產品營收數據，數據：Choice金融終端、公司年報
業績“停滯”與公司單一產品占比過高有很大關系，近三年，泡椒鳳爪一直是公司主要營收來源，營收分別為8.44億、9.13億、9.61億，營收占比分別為83.73%、83.67%、80.52%，而豬皮晶、竹筍、豆干、花生等主要產品在2020年、2021年的營收占比僅有13.76%、14.68%，與泡椒鳳爪相差較大。2022年上半年，泡椒鳳爪的營收占比降至78%，其他主要產品銷售收入均出現一定程度下降。公司表示，公司泡椒鳳爪的優勢行業地位為公司在品牌、聲譽、競爭力等方面帶來了明顯的規模效應，但從公司長遠發展考慮，這種較為單一的產品結構使公司面臨一定的經營風險。
另一方面，還面臨日益激烈的行業競爭，如今，以虎皮鳳爪而爆紅的王小鹵、以麻辣為招牌味型的麻爪爪正在不斷搶占鳳爪市場，另外，三只松鼠（300783.SZ）、良品鋪子（603719.SH）、來伊份（603777.SH）、鹽津鋪子（002847.SZ）等休閑食品企業也推出了各自的泡椒鳳爪產品。對此，公司在今年的半年報中表示，如果現有市場競爭者通過低價等策略爭奪市場份額或其他投資者基于對行業的良好預期而新進入該行業，會進一步加劇該行業的競爭，從而對公司盈利能力造成一定不利影響。
或許是為了尋找業績新的突破點，入局預制菜賽道，“想要嘗試跳出它原有的小眾品類圈子”中國食品產業分析師朱丹蓬表示，做預制菜可以打造它的增長第二曲線，并且進行多元化的布局。
“業余選手”做預制菜挑戰不減
“我們的預制菜從去年就開始銷售了，只是沒有大量宣傳。”董秘辦表示，現在不光食品行業，格力等其他行業的公司都在入局預制菜，公司也想要嘗試預制菜行業。鈦媒體APP發現，已經在官網公開了預制菜系列，面向學生群體、都市白領、美食達人等受眾，包含預制鹵菜、預制涼菜兩個種類，推出了爽鹵豬皮晶、爽鹵翅尖、爽鹵帶魚、虎皮鳳爪（鹵香、香辣）、爽鹵鳳爪、爽鹵無骨鳳爪、爽鹵無骨鴨掌、山椒花生、香辣花生、酸菜/香辣/椒香豬皮晶、香辣/藤椒/檸檬無骨鳳爪、香辣/藤椒/檸檬無骨鴨掌等18道預制菜。
官網截圖
從預制菜品類來看，在艾媒發布的《2022年中國預制菜行業發展趨勢研究報告》中，將預制菜分為四類：如銀鷺八寶粥、牛肉干、無骨鳳爪等即食食品；如速凍水餃、速凍丸子、方便面等即熱食品；將食材搭配好需要加工如冷藏宮保雞丁等即烹食品；以及分切包裝好的凈菜，需要自行烹飪調味的即配食品。根據此研究報告，的預制菜屬于即食食品。
鈦媒體APP注意到，除了沒有豆干、竹筍系列，預制菜中的豬皮晶、鳳爪、花生，與其休閑食品主力產品重合度較高，可以說公司利用了做零食產品的優勢，以即食食品的形式衍生到預制菜賽道，屬于試水階段。另外，公司官微今年9月1日發布的一篇文章表示，“公司先后投入數千萬元在上海、杭州購置辦公樓、設立子公司，經多年技術沉淀，儲備數十個預制菜品種，期待以預制菜為抓手，全力拓展華東市場，為公司下一步的發展帶來新的突破口。”
值得一提的是，休閑食品和預制菜賽道的邏輯相差較大，有業內人士表示，前者主要考驗產品的研發能力和市場認可度，主要面向C端；后者是個龐大的體系，預制菜考驗企業的上下游、供應鏈管理、產品研發與渠道管理能力，主要面向B端。
數據：前瞻產業研究院
上下游方面，據前瞻產業研究院統計，中國預制菜行業上市公司有42家，按照產業鏈環節來劃分，包含豐樂種業（000713.SZ）、萬向德農（600371.SH）、隆平高科（000998.SZ）等6家種植業企業，牧原股份（002714.SZ）、溫氏股份（300498.SZ）、立華股份（300761.SZ）等7家養殖業企業，西安飲食（000721.SZ）、金陵飯店（601007.SZ）、三全食品（002216.SZ）、龍大美食（002726.SZ）等29家中游企業。其中，部分企業在產業供應鏈的多個環節都占據優勢，比如國聯水產（300094.SZ），覆蓋養殖業和中游。
供應鏈管理方面，順豐速運、京東到家為代表的即時配送服務正也踏入了預制菜風口，順豐速運今年8月宣布承接預制菜的最后一公里，以“干支線運輸+冷鏈倉儲服務+快遞配送+同城配送”一體化物流體系，實現“半日達”的配送效率。
相比之下，入局預制菜，自身基礎比較好的環節是產品研發，但在上下游、供應鏈、渠道等方面，和以上部分老牌大型上市企業相比，優勢并不明顯。
銷售環節，表示：“未來公司B端、C端可能都會覆蓋。”公開資料顯示，預制菜在B端的銷售占比高達80%，主要從堂食和外賣賣給消費者；C端滲透率相對較低，操作難度大、口味不夠好、價格不優惠，是消費者不喜歡買預制菜最主要的幾個原因。根據德勤消費行業洞察《2022預制菜行業展望》，2020至2022年4月，因B端企業仍面臨渠道壓力，投融資事件略有下降，共5起。同時，大多數面向C端的預制菜企業仍處于天使輪與A輪融資，規模效應尚未形成。有分析人士表示，目前C端預制菜賽道尚處于起步階段，經營與試錯成本偏高，B端預制菜業務或者餐飲業務起家的企業，做C端預制菜的成功率較大。在這樣的背景下，在B端市場將面臨眾多頭部預制菜企業的擠壓，而自己熟悉的C端市場，預制菜的占有率較小，開發新的市場空間難度較大。
“屬于非專業型選手，就是業余選手。”朱丹蓬表示，它的綜合實力、團隊的結構等方面，目前不具備入局預制菜行業的能力，隔行如隔山，如果沒有超強的能力去進行多元化，這條路很難走下去。
（本文首發于鈦媒體APP，作者 | 廖凱平）
