事故頻發、口碑直下，度小滿深陷輿論泥潭

　　2018年4月，百度宣布旗下金融服務事業群組完成拆分融資協議簽署，融資19億美元，并且獨立運營，新公司啟用全新品牌，名為度小滿金融。三年時間過去，度小滿金融一直在信貸、理財、支付、保險經紀和金融科技等領域布局，似乎有聲有色，行業內外都在關注著獨立經營的度小滿金融。但當滿懷期望的等待著度小滿金融給金融科技行業帶來新發展的期間，相關負面聲音卻頻頻出現。

　　今年最令人關注的金融惡性事件—河南村鎮銀行存款事件，度小滿便牽連其中。用戶們紛紛針對為問題銀行導流、“存款產品”變為“理財產品”、無法查詢余額等原因，對度小滿進行投訴。此外，還有不少用戶吐槽度小滿不允許借貸用戶提前還款，收取高額利潤，甚至造成了影響用戶貸款購房等連鎖反應，產生部分經濟損失的用戶開始在各個平臺之上投訴。不可否認，通過按期收取利息的方式確實能給度小滿帶來大額收入，但隨之而來的負面評價也對度小滿的口碑造成了一定創傷。

　　BAT金融競爭格局下，度小滿業績表現承壓

　　品牌形象受挫，那么業績表現如何？作為曾經三足鼎立的BAT科技大廠下的金融品牌，度小滿自然不免會被人拿來與螞蟻集團、騰訊金融科技比較。

　　首先，數據猿整理了三家機構在金融領域的牌照布局對比。詳見下表。

　　據不完全統計，度小滿金融目前已經手握至少6張金融牌照，涉及到支付、信貸、銀行、保險中介、基金銷售、消費金融等領域。盡管涉足的金融領域甚廣，但度小滿金融的其他業務，似乎陷入了“投入不小，收效不見起色”的尷尬處境。

　　官方信息顯示，度小滿金融旗下包括度小滿信貸（即“有錢花”）、度小滿理財、度小滿保險經紀、度小滿支付、金融科技服務五大板塊業務，王牌業務還是貸款業務“有錢花”。

　　信貸業務方面，2019年底，度小滿曾透露，累計發放貸款超5000億元。對比其它金融科技公司，螞蟻集團2019年一年累計發放貸款1.7萬億元。騰訊“微粒貸”，截止到2019年累計放款額超過3.7萬億元。由此，可見度小滿的貸款量級和A、T兩家公司，不可同日而語。

　　支付業務方面，百度早在2008年便開始布局，同年正式推出支付平臺“百付寶”。但直到2013年7月才獲得第三方支付牌照，而阿里騰訊早在2011年便獲得支付牌照。2014年，百度推出支付品牌—百度錢包（后改名為“度小滿錢包”），正式進軍移動支付。雖然2019年百度巨灑央視春晚12億紅包雨，一時間帶來大量用戶，但后續的用戶留存卻收效甚微。根據艾瑞咨詢發布的2020年第一季度第三方支付交易規模市場份額來看，支付寶仍然占據絕對優勢，占比55.4%，其次是微信支付（財付通），占比38.85%，而度小滿則在十名開外。

　　在消費金融方面，百度早早鎖定了教育場景，推出“百度有錢花”，為主流教育平臺提供分期信貸服務。百度曾在2016第四季度財報中提到，“百度有錢花”占據教育信貸領域75%的市場份額，合作教育機構近3000家，環比增長約80%，服務學生數環比增長約45%。然而，重押的課外教育雖然市場大，但行業亂象較多，教育機構跑路現象頻發。此前，英孚教育和百度金融合作的教育分期借貸被質疑“套路貸”，一時輿論嘩然。今年以來，教育行業“雙減”政策落地，校外教育更是遭遇滑鐵盧，業務發展和資金來源均承壓，多個在線教育股大跌，這對以“教育分期”作為主戰場的度小滿來說，將是一大考驗。

　　至于保險經紀業務，早在2015年，百度就開啟了進軍保險市場的嘗試，直到2017年，百度收購黑龍江聯保龍江保險經紀有限責任公司，拿下保險經紀牌照，才正式在互聯網保險中介市場施展拳腳。由于缺乏保險銷售場景，百度試圖通過“燈火互助”這個互助平臺，來搭建一個保險銷售場景，然而隨著所有網絡互助平臺的關停，這個開拓保險市場的美好遠景卻又再一次落空。

　　資本市場的反應最為直觀，從估值情況來看，目前，度小滿的投后估值為260億人民幣左右，而螞蟻集團的估值高達一萬億，微信和京東旗下的微眾銀行以及京東科技的估值也是超千億，蘇寧金融的估值也有500億。

　　搜索巨頭百度為何做不好金融業務？

　　背靠百度這樣的科技大廠、搜索一哥，度小滿無論是口碑還是業績都并沒有給出一份令人滿意的答卷，何以至此？數據猿梳理了以下幾項原因：

　　1.缺乏場景和流量依托

　　數據猿認為，跟阿里、騰訊等移動端流量巨頭相比，度小滿最大的劣勢是缺乏消費場景支撐和獲客渠道。

　　螞蟻、京東科技、美團金融、滴滴金融、攜程金融等產品背靠淘寶、京東、美團、滴滴、攜程等APP，這些產品既有上億用戶信息，又擁有“衣食住行”消費場景，為培育金融業務提供了“絕佳土壤”。而騰訊、字節跳動雖然消費場景優勢不明顯，但微信、抖音的高留存、高活躍度、高粘性用戶，為金融業務轉化提供了堅實的用戶基礎。

　　反觀度小滿金融，雖有百度作依托，但百度至今在移動端仍未有現象級的產品，而吃老本的搜索服務用戶信息留存有限，很難做用戶跟蹤和轉換，缺少粘性用戶，缺乏消費場景，即使有技術傍身、手握多張金融牌照，但缺乏流量和場景的金融科技也難有大作為。

　　2.合作對象風險把控不嚴

　　在移動支付受挫后，度小滿將目光轉向消費金融，教育成為彎道超車的最好機遇。 此前，百度曾在2016Q4財報中提到，“百度有錢花”占據教育信貸領域75%的市場份額，合作教育機構近3000家，環比增長約80%，服務學生數環比增長約45%。

　　但度小滿在教育分期上越走越遠，公開資料顯示，截至2018年9月，已累計為114萬人發放教育分期貸款超130億元，其中70萬人是大專學歷以下人群。截至2019年5月，度小滿累計提供超過230億元的教育分期貸款，服務超200萬人。其中40%以上用戶來自農村，15%來自國家級貧困縣，超80萬用戶是大專以下學歷。

　　在享受教育市場蓬勃發展所帶來紅利的同時，度小滿也在不斷地承受風險的反噬。據此前媒體報道顯示，度小滿合作放貸的教育機構跑路情況從2017年起從未停止。2017年，教育行業亂象驟生，多家教育機構人去樓空，與之簽署協議的學員們面臨無課可上的窘困。同時，他們還必須要償還度小滿的教育分期貸款。

　　質疑的矛頭指向度小滿，早些年埋下的隱患開始爆發。首當其沖的，是對合作機構資質審核不嚴。2017年實施的《民辦教育促進法》明確，培訓公司（營利性民辦學校）必須拿到有培訓經營范圍的《營業執照》和《辦學許可證》。而據媒體報道，在國家企業信用信息公示系統查詢達內教育、華育國際教育、中軟瑞達、核芯教育、天地瑞安、北風網等度小滿的合作伙伴，發現這些機構經營范圍基本不含培訓業務。

　　同樣對合作機構的審核問題還體現在今年發生的河南村鎮銀行事件中，度小滿上架多個問題銀行的理財及存款產品，事件爆發后，度小滿的審核制度再次成為受害客戶聲討質疑的對象。

　　合作機構的審核制度，看似是經營中的一個小環節，但對于金融服務公司來說，如果該環節不嚴加管理，一旦出現問題，對品牌形象將產生致命性的打擊。這也是度小滿近年口碑直下的直接導火索。

　　3.高層動蕩，重科技輕業務

　　多年來，度小滿始終未能擺脫眾多高管先后變動所帶來的困擾。2016年年中的百度世界大會上，度小滿豪華高管隊伍亮相，同時揭露以身份識別認證、大數據風控、智能投顧、量化投資、金融云為代表的五大金融科技發展方向。 當時，百度金融總經理朱光由百度副總裁晉升為高級副總裁，原光大銀行資產管理部總經理張旭陽出任百度金融副總裁，負責理財和資管業務，原陸金所執委黃爽投奔出任百度金融副總裁，負責消費金融業務。此外，前美國運通高級副總裁王勁為首席風控官，大數據專家沈抖負責研發工作。 高管團隊陣容強大，但磨合才剛開始。金融行業與互聯網行業高管之間，工作經歷不同，原有企業文化差異大，能否實現默契配合，是個不小的考驗。

　　之后，高管團隊持續動蕩。2017年4月，首席風控官王勁離職；2017年5月，負責研發工作的沈抖被調離，百度錢包負責人章政華離職；2018年10月，負責消費金融業務線的黃爽離職；2019年7月，負責理財和資管業務的張旭陽，回歸光大銀行并籌建理財子公司。

　　在具有多年金融行業和業務經驗的高管相繼離職后，度小滿目前高管團隊中，CEO、CFO、CRO，以及三位副總裁里較少有金融領域的專業經驗，更多為信息技術從業經驗。而整個度小滿的員工中，有接近7成是技術人員。 結合度小滿給自己的定位：“用科技為更多人提供值得信賴的金融服務”，不難看出度小滿這家金融科技公司更偏重科技的力量，但在現有產品體系中，金融科技營收能否與金融產品一較高下？度小滿尚未給出滿意的答卷。

　　金融科技公司的發展關鍵是什么？

　　近年來，有不少像度小滿這樣的互聯網公司開始申請金融牌照、利用平臺和技術優勢開展金融業務，也有銀行等傳統金融機構成立金融科技公司助力傳統金融業務，還有IT科技公司通過研發金融科技系統與傳統銀行合作。各式各樣的模式，不免讓人思考，金融和科技到底是怎樣的關系？金融科技的本質又是什么？數據猿在此引用《中國金融》雜志中《金融科技發展的本質與方向》一文中的闡述來回答這個問題：

　　“金融科技到底是科技還是金融，是Fintech還是Techfin？對此，我們需要從金融的本質去思考，去找答案。

　　將金融簡單定義為資金融通是有局限的，資金融通只是金融的表象和載體。金融的本質在于對實體經濟的風險承擔、管理和配置，是通過資金融通的表象和載體來分擔企業發展的風險，包括可能的損失和盈利。金融機構的本質是承擔和經營風險的企業，其基本的商業模式就是以承擔風險換取收益。而且，這里所謂的經營風險和以風險換收益是指承擔別人的風險，保險公司最為典型，銀行和證券投資機構也是一樣。

　　而科技公司的本質則是經營科技的企業，其基本的商業模式是以技術（工具和方法）的發明創造和應用來換收益。盡管科技公司在經營過程中也要承擔風險，但主要都是自己研發和生產過程中的風險，而不是別人的風險。

　　因此，是否承擔別人的風險，是否以承擔風險來換取收益，是判斷一家所謂的金融科技公司到底是科技公司還是金融機構的基本標準。按此標準，一旦科技公司的盈利模式變成以幫別人承擔風險來換收益，那么它就不再是科技公司，而是金融企業了。”

　　從這段話可以看出，目前冠以金融科技名號的公司有很多，雖然都自稱金融科技，將金融和科技進行融合，但其盈利模式的不同決定了其到底是金融屬性還是科技屬性。那么他們的發展關鍵自然就有不一樣的重點，在此，數據猿梳理了三類金融科技公司的發展模式及其發展關鍵：

　　模式之一：利用互聯網科技手段提高整體效率，通過金融牌照獲得收入

　　包括:

　　1）互聯網科技平臺+金融牌照變現（如東方財富、支付寶、微粒貸、有錢花等）；

　　2）傳統金融機構牌照業務+互聯網科技平臺（例如招商銀行+掌上生活）

　　該類公司業績的主要影響因素為業務規模和市場活躍度，強調金融機構本質，公司是從事金融服務業有關的金融中介機構，為金融體系的一部分，核心是服務于實體經濟，公司被納入金融監管范圍。

　　因此，對于這一發展方向的公司，應該重點找到自己金融業務規模發展的核心競爭力，如何利用資金資源等優勢創新傳統金融行業的產品和服務、如何利用互聯網平臺豐富自己的金融服務場景，才是其重點發展方向。

　　模式之二：互聯網平臺獲客引流模式獲取收入

　　該類公司業績主要受到客戶體量及市場活躍度影響，也就是導流能力。一方面，要通過自身平臺的產品和服務提升客戶活躍度，另一方面，在向金融機構導流的同時，客戶營銷和機構資質審核的合規性也是至關重要。

　　模式之三：提供科技產品服務獲得收入

　　該類公司一般向金融持牌機構提供IT服務，如系統及軟件開發服務（例如恒生電子）。包括標準化需求和定制化需求。技術產品當然是這類公司的主要收入來源，那么如何精進科技創新、洞悉金融機構需求、保障合作過程中的網絡安全包括數據安全及個人信息安全、積累維護合作資源便是該類公司成功的關鍵。

　　對于一家公司而言，其業務模式有可能是上述中的任一一種，也可能是幾種的融合，度小滿則是幾種模式兼而有之。在前兩種模式上，度小滿均沒有與之契合的核心優勢，這也許能解釋為什么近年來度小滿的重心慢慢轉向了第三種模式，即作為中立的技術服務方。至于未來成效如何，尚等觀察。但無論怎樣，一家金融科技公司首先要結合自身優勢找準自己的定位，明確自己該重點切入哪種模式，而各個業務模式的發展重點到底是什么，再針對性發力，才能在如此競爭激烈、監管嚴格的金融科技領域占領一席之地。

　　文：坡力 / 數據猿