百度向移動過渡面臨挑戰：利潤率下降成本增加

1月30日消息，百度將于2月4日公布2012年四季度業績。

昨天，花旗在報告中指出，百度向移動過渡將面臨困難，它下調了百度的目標價。今天，Macquarie也公布報告，看起來認同花旗的觀點，但對百度的應對能力似乎更樂觀一些。

Macquarie在報告中稱，百度四季度業績將是強勁的，但從近期來看，移動會給百度營收造成負面壓力。Macquarie的報告中寫道：“我們認為，影響百度未來營收趨勢的最重要因素是向移動遷移的速度快過預期。盡管我們深信移動搜索是可以高度貨幣化的，到一定階段它的CPC（每次點擊成本）會超過PC，但暫時貨幣化能力會存在差距。”

另外，向移動過渡也會增加百度的成本，分析師認為：“依我們之見，最重要的是百度正進入潛在的多年投資循環，這些投資會在一定程度上打壓百度利潤率。盡管投資對于百度長遠的成功十分必要，但持續的利潤率壓力會將百度股價限定在交易區間價。”

Macquarie相信大多的風險因素已經在目前股價中得到反應，它為長遠投資者展現了價值，只是短期內會導致拋售。

T.H. Capital也認為負面預期已經反應在股價中。分析師認為來自奇虎360的競爭是負面因素，從PC向便攜設備轉移也是，盡管如此，T.H. Capital仍認為百度在應對挑戰上做了應該做的事。T.H. Capital預計百度四季度每股收益會高于一致預期的1.29美元。