風險投資者并未完全撤離中國互聯網部門，但在對哪些公司進行投資的問題上，風險投資者已在很大程度上變得精挑細選。

騰訊科技訊（童云）北京時間4月23日消息，國外媒體周一刊載文章稱，中國互聯網部門正面臨著一個令其感到不慣的問題，那就是很難像以前那樣從風險投資公司那里籌集資金。文章指出，由于缺乏資金的緣故，許多創業公司都面臨著無法確定的未來，其中很多公司正轉向常規的融資來源。

以下是這篇文章的全文：

中國熱門的互聯網部門正面臨著一個令其感到不慣的問題，那就是資金的缺乏。

作為全球最大的互聯網市場，中國擁有將近5億的互聯網用戶，這個市場上誕生了一些全球最輝煌的互聯網公司，如百度和騰訊等。風險投資公司為它們提供了資金，并在它們在美國成功上市以后獲得了令人印象深刻的回報。

但在過去一年時間里，一系列的會計丑聞以及有關中國互聯網公司所使用的公司結構可能面臨中國當局更多監管的擔憂情緒令美國投資者感到驚慌，從而削弱了中國互聯網公司對IPO（首次公開招股）的渴望。而在IPO這條出路被阻塞以后，這一部門中的風險投資資金也已經變得干涸。

互聯網移動創業公司手機大頭CEO王秦岱(微博)稱：“從獲得融資這一方面來說，互聯網公司在某種程度上面臨寒冬。”

據湯森路透發布的數據顯示，在2012年第一季度中，風險投資公司向中國互聯網部門的投資總額僅為1.385億美元，比去年同期的8.665億美元下滑了84%。由于缺乏資金的緣故，許多創業公司都面臨著無法確定的未來，其中很多公司正轉向常規的融資來源。一些創業公司的開創者已經開始動用自己的資金，其他一些則尋求家人和朋友的資金支持來維持運營。

以前曾有一句玩笑話說，一名中國互聯網企業家從風險投資者那里籌集資金所需要做的唯一事情就是給后者一紙潦草的商業計劃。但這句玩笑話現在已不再真實。

王秦岱說道，他去年籌集到了一些現金，但拒絕透露具體數額。但在今年，他不會再尋求更多的投資。鑒于當前嚴酷的籌資氣候，他覺得自己最好是把時間花在磨礪公司業務上。

照片共享網站嘀咕網的董事長李松說道，他所認識的一些互聯網企業家已不得不轉向家人和朋友來籌集資金，而此前他們很容易就能從風險投資公司那里獲得融資。

沉浮之間

在美國IPO投資者發現中國互聯網部門這一投資機會時，風險投資公司一度曾加大面向中國創業公司的投資。支持新公司來加入瘋狂IPO的行列。

湯森路透數據顯示，風險投資公司在2011年向中國互聯網部門投入的資金總量為36億美元，比一年以前的17億美元增長一倍以上。

在當時，中國在線團購公司變得尤其熱門。在2010年3月份創立的拉手網在2011年4月份以前已經籌集了1.66億美元資金，當時其估值為11億美元。同月，中國最大的B2C（企業對消費者）網站京東商城稱其籌集了15億美元的新資金，其中5億美元來自于俄羅斯風險投資公司Digital Sky Technologies，這家風投公司同時也是Facebook的投資者之一。

中國互聯網公司一直都將美國市場視為良好的出路，原因是在美國上市沒有盈利要求，而且在美國市場上能獲得較高的估值。但從2011年中期開始，一系列的會計丑聞對在北美上市的中國公司造成了重創，這些丑聞帶來了股票交易暫停、退市、以及在美國和加拿大市場上的司法訴訟和監管調查等后果。這些丑聞導致美國美國投資者對中國在美上市公司股票的信心減弱，并導致新上市公司面臨心存疑慮的投資者和更加嚴格的美國證券交易委員會（SEC）監管條例。

在今天，中國互聯網公司在美上市時提交的申請文件中還需披露有關公司結構的更多信息，這些公司使用所謂的“VIE”結構，也就是“可變利益實體”，這種結構允許中國公司規避有關禁止互聯網等敏感部門接受海外投資的特定法規。這種情況所帶來的結果是，據中國研究公司Zero2IPO發布的數據顯示，2011年中僅有6家中國互聯網公司在美國IPO上市。

而且，最近以來在美上市的中國互聯網公司都未能取得優異的表現。今年3月份，在線零售商唯品會 （NYSE:VIPS）成為自去年8月份以來第一家在美國上市的中國科技類股，但其股價在IPO首日最高下跌了12%。雖然此前唯品會已經大幅下調了IPO價格，但仍舊未能驅散投資者有關其虧損加大和復雜公司結構的擔憂情緒。

對于向拉手網和京東商城等公司進行了投資的風險投資者來說，他們的態度正變得謹慎起來，而這種轉變是很自然的。風險投資研究公司投中集團的創始人陳頡稱：“中國互聯網公司的主要選擇就是在美國上市，因此當這個渠道被阻塞時，風險投資公司已經變得謹慎得多。”

謹慎投資

風險投資者并未完全撤離中國互聯網部門，但在對哪些公司進行投資的問題上，風險投資者已在很大程度上變得精挑細選。在2011年的風投資金中，電子商務公司占據了最大份額，但未來將有所不同。

啟明創投創始人兼董事總經理蓋里·瑞斯徹（Gary Rieschel）指出：“在進入一個部門的首波資本中，總是存在許多相對來說的‘傻錢’。風投對電子商務部門的假想曾是所有公司都會變成亞馬遜那樣，而現在情況正開始變得明朗，那就是事實并非如此。”

目前風險投資公司正尋求投資的是那些進入壁壘較高的領域。瑞斯徹稱，風險投資資本正在轉向分析和云計算等領域，這些領域中知識產權和技術能力創造出了天然的進入壁壘，能為其投資提供保護。他表示：“我認為，有一部分的資金將轉向這個方向。”