浙商證券認為，獵聘作為中高端招聘市場龍頭，憑借BHC模式將不斷受益于招聘線上化趨勢。從基本面角度看，獵聘將顯著受益于經濟回暖帶來的收入彈性。從估值角度看，目前獵聘處于歷史估值中位數以下，具有較高安全邊際。
截至2月24日港股收盤，同道獵聘報12.34港元，漲0.82%，成交量344.14萬股，成交額4246.73萬港元，總市值64.87億港元。
該行指出，獵聘主要以企業端收入為主，占收入比例在90%左右。從歷史數據看，2017-2021年，獵聘企業端收入CAGR達30.5%，其中付費客戶量CAGR16.1%，ARPU值CAGR12.4%，量的提高成為營收增長的核心驅動力。
該行預計判斷獵聘未來增長主要依靠企業端客戶的量價齊升，其中付費客戶數貢獻更大增長驅動力，ARPU隨著服務客戶時間的增長逐漸提升。付費客戶數的增長主要依靠注冊企業數的增長及付費率的企穩回升，ARPU的增長主要依靠提供更多增值服務。
同道獵聘最近一期財報顯示，截至2022年9月30日止九個月，2022年前三季，該公司主要來自向企業客戶提供人才獲取服務及其他人力資源服務以及向個人用戶提供人才發展服務的收益為20.131億元，較截至2021年9月30日止九個月的18.802億元增加7.1%。
同道獵聘前三季度財報(來源：港交所網站，下同)
截至2022年9月30日止九個月，同道獵聘毛利為15.843億元，較上年同期的14.815億元增加6.9%;純利為3.115億元，較上年同期的1.681億元增加85.3%。截至2022年9月30日止九個月的公司擁有人應占純利為2.564億元，較上年同期的1.282億元增加100.0%。
2022年前三個季度，同道獵聘注冊個人用戶數目由2021年9月30日的7160萬名增至2022年9月30日的8160萬名，按年增加14.0%。截至2022年9月30日止九個月，為個人用戶提供人才發展服務所賺取的收益為2.291億元(2021年同期為2.657億元)。
